L’Italia corre più veloce del Pil

Al 22° posto per prodotto interno ma all’8° per ricchezza netta pro capite

dì Marco Fortis

Il Sole 24 Ore del 9 ottobre 2009

Ebbene, se aggiornassimo quell’ana­lisi dell’Economist per valutare og­gi i paesi in più forte recessione e quelli meno colpiti dovremmo consta­tare che tra giugno 2008 e giugno 2009 il tasso di disoccupazione della Germa­nia è cresciuto solo del 5,5% e quello dell’Italia del 10,4%, mentre nelle eco­nomie ben più malate d’America, di Spagna e di Inghilterra l’incremento del tasso di disoccupazione è stato, rispettivamente, del 71%, 66% e 45%. Una diagnosi diametralmente opposta a quella fornita dal Pil.

Lo stesso vale per i consumi delle famiglie, che stanno chiaramente eviden­ziando una forbice. Infatti, nel secondo trimestre 2009 essi sono cresciuti dello 0,3% in Italia rispetto al trimestre precedente e dello 0,7% in Germania, mentre sono diminuiti ancora dello 0,2% negli Stati Uniti, dello 0,6% in Gran Bretagna e dell’i,6% in Spagna. Dal secondo trimestre 2008 al secondo trimestre 2009 i consumi delle fami­glie sono calati cumulativamente dell’1,8% in Italia, mentre sono addirit­tura diminuiti del doppio in Gran Breta­gna (-3,6%) e di oltre il triplo in Spagna (-5,9%). Anche in questo caso ci trovia­mo di fronte a uno scenario che è l’esat­to contrario di ciò che appare dalla sem­plice comparazione dei Pil nazionali.

Un altro indicatore complementare al Pil che sta guadagnando crescente at­tenzione sia nell’ambito delle analisi strutturali sia sotto il profilo delle inda­gini congiunturali è quello della ricchez­za netta delle famiglie.

La ragione è molto semplice: così come in un’impresa non si deve mai guar­dare solo al conto economico ma an­che allo stato patrimoniale (nel senso che il primo può anche andar bene per un anno o due ma se poi l’azienda ha accumulato troppi debiti alla fine rischia di fallire), così anche nel giudica­re l’andamento di un sistema economi­co non è possibile prestare attenzione soltanto alla produzione annua del red­dito e alla sua crescita, perdendo di vi­sta magari altri aspetti cruciali come lo stato del debito pubblico o il deteriora­mento dei conti finanziari delle fami­glie (fattore che può essere persino più insidioso del debito pubblico, come ha dimostrato questa crisi).

Nell’ambito delle analisi strutturali sulla ricchezza spicca lo studio del 2007 del Word institute for development economics research dell’Univer­sità delle Nazioni Unite di Helsinki (Unu-Wider), svolto dal gruppo di lavo­ro di Davies, Sandstrom, Shorrocks e Wolff. Questo studio ha preso in esame 150 paesi per i quali è stata stimata la ricchezza netta prò capite delle fami­glie (composta dalle attività reali, tra cui la casa e i terreni, più le attività fi­nanziarie al netto delle passività finan­ziarie). I dati si riferiscono al 2000 e so­no espressi in dollari internazionali a parità di potere di acquisto.

Da tale analisi emerge che, mentre l’Italia figura soltanto al 22° posto nella graduatoria del Pil pro capite, balza all’ottavo posto per ciò che riguarda la ricchezza netta pro capite, sopravanzando nettamente economie come la Francia, la Germania, l’Australia e i paesi scandinavi.

Per ricchezza mediana per adulto l’Italia è addirittura seconda nel G-20, dietro soltanto al Giappone.

Anche altri studi basati su dati più recenti ma relativi a un minor numero di paesi confermano il forte posizionamento comparato dell’Italia per ciò che riguarda la ricchezza delle famiglie.

Ad esempio, secondo l’analisi di Jannti, Serminska e Smeeding su dati del

Luxembourg wealth study (un centro di ricerche promosso da vari uffici statistici  nazionali e banche centrali, tra cui la Banca d’Italia), il nostro paese si collocherebbe dietro a Svezia, Germania, Canada, Gran Bretagna e Stati Uniti per  reddito pro capite sia medio sia mediano a parità di potere d’acquisto (in dollari del 2002), mentre si porrebbe solo alle I spalle degli Stati Uniti per ricchezza media e davanti agli stessi Stati Uniti per ricchezza mediana, evidenziando in definitiva anche una migliore distribuzione tra la popolazione della ricchezza, che in genere è molto concentrata in tutti i paesi analizzati (l’Italia ha in assoluto l’indice di Gini più basso).           

La Banca d’Italia stima che nel 2007 la ricchezza netta delle famiglie italiane (che fa perno su attività investite per i tre quarti in beni reali e attività finanziarie sicure come depositi e titoli di stato) sia ammontata a 8,5 trilioni di euro, pari all’8,1% del reddito disponibile delle famiglie e a circa 143mila euro pro capite a prezzi correnti: un valore che ci pone ai vertici mondiali. A prezzi costanti la ricchezza netta delle famiglie italiane è aumentala tra il 1995 e il 2007 di ben 2.731 I miliardi di euro (+47%): una performance di gran lunga superiore a quella del Pil (+19%). L’aspetto più interessante è che la crescita della ricchezza delle famiglie italiane è stata molto più solida rispetto a quella di altri paesi i cui valori sono stati particolarmente sospinti, specie nel 2006-2007, dalla bolla immobiliare e finanziaria, come è avvenuto, ad esempio, in Gran Bretagna, paese che ci aveva temporaneamente sopravanzato per ricchezza pro capite. Le famiglie italiane, inoltre, si sono tendenzialmente indebitate di meno.

Sicché nel 2008, dopo lo scoppio della crisi mondiale e la caduta del prezzo delle case e dei titoli finanziari, la ricchezza netta delle famiglie inglesi è crollata di ben 892 miliardi di sterline a valori correnti (-11,9% rispetto al 2007) e il rapporto tra ricchezza netta e reddito disponibile è precipitato da 8,6 a 7,2. Non conosciamo ancora i dati definitivi del 2008 per l’Italia (la nostra banca centrale li diffonderà verso fine anno). Ma si può stimare per il 2008 una diminuzione del rapporto ricchezza netta/reddito disponibile non superiore a 0,6-0,7 punti sino a quota 7,4: livello che ci permetterà di superare nuovamente, sia pure in discesa, l’Inghilterra (senza contare l’effetto di svalutazione della sterlina che renderà le famiglie inglesi ancora più “povere” internazionalmente).

Tutte queste considerazioni ci portano a concludere che, dopo la pulizia dei valori fittizi operata dalla crisi, stiamo tornando a essere, tra i grandi paesi occidentali, quello con le famiglie più ricche in rapporto al reddito, di gran lunga davanti anche agli Stati Uniti, alla Francia e alla Germania. Un’altra cosa non trascurabile che il Pil non ci sta dicendo.

Angela Buccafusca Rassegna Stampa